上周五，美债市场相关衍生品期权交易热度急剧攀升 ，美国 10 年期与 30 年期美债收益率双双创下一年多以来新高。
追踪长期美债的安硕 20 年期以上美国国债 ETF（代码 TLT）上周五成交量达到近一月日均成交量的三倍有余 ，市场大量涌入看跌期权，押注债价下跌、收益率上行 。
当日该品种合计成交 140 万张期权合约，其中近 38 万张看跌期权以卖盘价及更高价位成交 ，基本确认为主动买入；而同期看涨期权买入量不足 24 万张 。
由于债券价格与市场利率呈反向走势 ，大量买入看跌期权，本质就是押注收益率大幅飙升。上周五场内多笔大额交易均押注利率大幅走高 ，进而拖累该债基价格下行。
一名交易员大举买入 1.5 万张 6 月行权价 75 美元的看跌期权 ，投入 200 万美元押注：截至 6 月 17 日前，该基金价格将再度大跌 11% 。若押注兑现 ，TLT 将创下其 2002 年上市以来历史最低价 。
另有交易员布局双向行情 ，押注后市将出现剧烈波动，且预留充足兑现时间。其买入 3000 张 2028 年 1 月 18 日到期 、行权价 84 美元的看跌期权 ，同时等量买入同期限同行权价看涨期权 ，构建跨式组合，总持仓规模达 300 万美元 。
只要未来 TLT 价格跌破 74 美元或是涨破 94 美元 ，该笔交易即可获利 。
此番密集交易动向 ，凸显出全球债券市场情绪急剧紧绷。背后诱因包括：上周美国 CPI 数据走高 、国际原油价格突破 100 美元 / 桶，以及美联储主席鲍威尔任期即将落幕等多重因素叠加 。
