核心要点
此轮人工智能资本支出热潮规模史无前例 ，投入金额高得惊人；
2026 年全球 AI 资本开支预估较一年前直接翻倍。
瑞银认为 ，天然气与太阳能行业将从 AI 投资热潮中持续获益 。
有两家知名度不高的能源企业有望迎来行情提振 ，其中一只个股一周内股价翻倍 。
摩根大通判断：霍尔木兹海峡无论如何都将在 6 月恢复通航。 加州全美油价最高，有人正试图平抑当地汽油价格 。
核心观点
圈内能源行业见闻
市场高度聚焦超大规模科技巨头的高速扩张 。
我把当前机构投资思路浓缩成一句话：
AI 资本开支的狂热程度 ，连永动广告兔都显得慢条斯理。 这一轮增长主力来自超大规模科技企业 ，也就是那些大举加码人工智能的科技巨头 。
之所以在能源专栏重点聊 AI，理由很简单：没有能源，就没有 AI 故事 。
人工智能需要海量算力支撑 ，而算力离不开巨量电力消耗。说白了一句话：AI 本质就是电力消耗 ，字面意义上如此。
只要 AI 投资热潮持续升温，能源板块的投资行情也会同步走强 。
刚经历完一轮财报季 ，有三点事实十分明确：
法国巴黎银行表示：
“各大科技巨头 AI 资本开支预估持续上调 。受一季报企业业绩指引影响 ，2026 年全球 AI 资本开支预估已达7250 亿美元，较 2025 年年中几乎翻倍。资本开支增速已超过经营性现金流增速 ，企业融资需求随之上升 。”
这一数字令人震撼 。
一年前市场一致预期仅为 3650 亿美元 ，如今 7250 亿美元的预估直接近乎翻番。 很难见到一项行业年度预估在一年内直接近乎翻倍 。
我们来直观感受 7250 亿美元的体量：
各家机构预估数值略有差异，但全部一致看多 。
例如瑞银测算 ，到 2030 年全球仅新增发电装机就将投入 5110 亿美元 ，对应年均复合增速 3%，还未计入输电 、配电配套建设。
瑞银认为 ，若高投入态势延续 ，天然气 、太阳能行业订单将持续爆满 。
投行 Evercore ISI 更为乐观，预估相关投入约 8000 亿美元，主要来自谷歌、微软 、Meta 、亚马逊、甲骨文五大科技巨头 。
无论最终落在 7000 亿 、8000 亿还是更高 ，体量都属于史诗级别。
归根结底：身处时代浪潮中 ，往往浑然不觉正在亲历历史 。
而当下，我们正亲历 AI 与能源共振的历史性大周期 。
这让我想起入行初期互联网行业的崛起阶段。企业有兴有衰 ，但这一轮投资周期真实且势头极强。
不过和华尔街历次大行情一样 ，必然会分出赢家与输家：有人大幅跑赢，也有个股遭遇重挫 。
投资布局思路
普通投资者如何把握这一轮史诗级 AI 资本开支周期？
两大潜力标的
Hut 8（代码：HUT）
总部位于迈阿密的能源基建企业 ，持续为投资者带来丰厚回报 。 上周公司签署一笔 98 亿美元重大合作协议 ，股价应声大涨。分析师给出目标价 118.13 美元 。
Fluence Energy（代码：FLNC）
中小盘储能及电池企业 。公司亏损进一步收窄，并与两家顶级科技巨头签署供货协议。 消息一出 ，空头集中回补 ，股价一周内直接翻倍 。 提醒投资者：当前股价已高于华尔街分析师 12 个月目标价，需注意风险 。
瑞银同时看好其他受益赛道：
除股票外 ，债市也有布局机会。
法国巴黎银行看好台湾部分投资级债券行情 ，认为 AI 周期将带动台湾 GDP 增速上行至 14%；居民收入提升后增配寿险，进而拉动海外对台湾长端投资级美元信用债的配置需求 。
该行给出三大交易策略：超配 AI 基建高收益美元债 、超配银行投资级债、超配电信行业投资级债 。
原油市场视角
结合上述宏观背景，且目前伊朗局势仍未达成实质性和平协议、特朗普称停火协议 “岌岌可危 ” ，有必要关注华尔街对油价的最新判断。
摩根大通大宗商品分析师娜塔莎・卡涅娃梳理了原油库存周期变化：
疫情封锁期间原油库存飙升 ，俄乌冲突后库存回落，2024—2025 年再度逆转 。 这也解释了为何伊朗开战以来油价只是上涨 、并未疯涨：开战前原油本就处在高库存区间 ，过剩库存缓冲了战事造成的超 10 亿桶原油供给缺口 。
卡涅娃团队判断：霍尔木兹海峡无论如何都会在 6 月恢复通航。
但需警惕：当前全球原油库存正持续消耗。若海峡航运风险居高不下 、油轮通行受阻 ，库存将进一步下滑，或在 6 月初触及 “运营紧张警戒线 ” ，届时油价大概率再度上行 。
