本报记者 刘 琪
4月27日，中国人民银行以固定数量、利率招标 、多重价位中标方式开展4000亿元MLF（中期借贷便利）操作 ，期限为1年期 。
由于本月MLF到期量为6000亿元 ，因此中国人民银行在开展4000亿元MLF操作后，将实现净回笼2000亿元 ，结束了此前连续13个月的加量续做 。此外 ，中国人民银行本月还开展了13000亿元买断式逆回购，对冲到期17000亿元买断式逆回购后实现净回笼4000亿元。这也就意味着，4月份中期流动性净回笼达6000亿元 。
东方金诚首席宏观分析师王青向《证券日报》记者表示 ，4月份中期流动性连续第二个月净回笼 ，且净回笼规模较3月份的2500亿元显著扩大，释放出引导资金面平稳运行 、避免主要市场利率过度向下偏离政策利率的信号 ，有助于稳定市场预期 。不过 ，这并不意味着“保持市场流动性充裕 ”的政策基调发生转向，更多属于削峰填谷性质。
中国货币网数据显示 ，截至4月24日 ，4月份以来DR001（银行间市场隔夜质押式回购加权平均利率）均值为1.227%，DR007（银行间市场七天期质押式回购加权平均利率）均值为1.3441% ，均低于当前政策利率即7天期逆回购操作利率（1.4%） ，反映出市场流动性充裕。
对此，王青分析称 ，今年前2个月 ，中国人民银行综合运用买断式逆回购、MLF和国债买卖等政策工具，净投放中长期流动性达2.05万亿元，较上年同期大幅多出7450亿元；一季度银行信贷投放较为温和 ，3月份政府债券净融资规模下降 ，4月份作为信贷“小月 ”，政府债券发行节奏也未明显加快 。多重因素共同作用下 ，4月份以来资金面保持宽松格局 。
招联首席经济学家董希淼在接受《证券日报》记者采访时表示 ，中国人民银行通过买断式逆回购和MLF的适度缩量操作，向市场传递“宽松但不过度”的信号 ，引导市场利率从低位合理回归政策利率水平 ，避免利率过度偏离政策目标。
展望未来，董希淼认为 ，中国人民银行仍将维持市场流动性合理充裕 ，但在政策工具使用上更趋精准化和多元化 。MLF作为中期流动性管理工具的地位将逐步弱化，买断式逆回购等工具的权重将继续提升 。同时 ，中国人民银行将根据宏观经济修复情况灵活调整节奏 ，更加注重精准发力，通过结构性工具更有力地支持科技创新 、提振消费 、小微企业等重点领域，并加强与财政政策协同发力 ，而非采取大规模总量宽松措施。
