5月19日
，A股上演大逆转，三大指数早盘低开震荡 ，午后发力收复失地
。截至收盘
，沪指涨0.92%于4169.54点，创业板指微跌0.16%于3908.44点。两市成交额2.89万亿元 ，全市场超3600只个股上涨
，超百股涨停 。

　　芯片、半导体涨势如虹
，聚焦国产AI链的科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格飙升4.21%逼近前高，全“芯 ”布局芯片产业的科创芯片ETF华宝（589190）下探回升收涨3.82% ，日内巨振7.48%稳住升势
。

　　“光”
、“电 ”短线分化 ，电力板块掀涨停潮，“风光水火核
”全能源布局的电力ETF华宝（159146）场内收涨3.63%
，创历史收盘新高！光模块CPO走弱，光模块CPO含量超50%的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内价格一度跌超3% ，收跌1%
，资金逢跌增仓1.4亿份。

　　券商午后异动，363亿顶流券商ETF华宝（512000）场内水下突升收涨1% 。5月18日 ，中金公司公告吸收合并东兴证券、信达证券交易草案等最新进展
，合并后有望成为行业第4家跨入“万亿俱乐部”的券商
。

　　港股释放暖意，互联网龙头迎来反弹 ，腾讯控股盘中涨超4%
，收涨逾2%，港股AI核心工具——港股互联网ETF华宝（513770）底部涨近1%。近期AI行情持续扩散 ，多家机构提示低位港股互联网板块有望承接AI扩散机会 。

　　Token消耗量持续上行
，对互联网龙头等云厂商构成确定性利好，阿里 、腾讯等正处于向“AI+云 ”科技平台转型的关键突破期 ，有望迎来价值重估
。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊科创人工智能
、电力和港股互联网几个板块的交易和基本面。】

　　【国产AI强者恒强！芯原股份登顶A股吸金榜，华宝基金科创人工智能ETF（589520）放量猛拉4.21%冲击前高！】

　　接着奏乐接着舞！自主可控方向午后猛攻
，芯原股份领涨超15%创历史新高，晶晨股份涨逾12% ，寒武纪涨超8%
，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝（589520）场内涨幅最高上探4.34%，收涨4.21% ，距离5月14日的上市高点（0.774）仅一步之遥
，全天成交额6246万元，环比放量14% 。

　　科创人工智能方向为何持续上攻 ，势如破竹？可以从三个层面具体分析：

　　1、政策层面
，高层定调算力网建设
。高层领导指出，算力是国家综合国力的重要体现 ，要加快构建全国一体化算力网。简单说
，算力网就是一张“算力版的国家电网
”，需要时 ，可以在算力网上“买算力”，按需付费
，像用水 、用电一样便利 。业内人士指出，算力网的建设 ，像修高铁
、建5G网络一样
，具有强大的“乘数效应 ”，能够带动人工智能、大数据 、工业互联网等整个产业链的升级。

　　2
、产业层面 ，2026年谷歌开发者大会（谷歌I/O大会）于今日召开
，AI端侧有望受关注
。中银证券表示，头部企业在模型轻量化与端侧算力上的持续投入 ，正逐步降低终端部署的门槛
，并为芯片、模组 、终端及应用等环节提供更明确的技术路径与合作基础，Al端侧持续受益。*

　　3、个股层面 ，权重股芯原股份2026年一季度新签订单再创新高
，充分验证ASIC产业趋势，受益于云端AI基础设施建设及端侧AI硬件应用普及 。2026年一季度 ，晶晨股份等端侧SoC厂商业绩表现亮眼，受新品放量与有效涨价传导的双重驱动
，众多厂商营收实现高增长，进一步印证端侧 AI 硬件景气度向上 ，与芯原端侧业务形成共振
。

　　展望后市
，东吴证券认为，中期科技主线配置逻辑并未改变 ，如果不出现大厂削减资本开支或者融资困难等情况
，潜在的2027年订单和业绩预期上修机会仍有望推动行情更进一步，科技核心品种仍会是中期维度全市场景气度较强的方向。*

　　【国产替代之光 ，科创自立自强】

　　科创人工智能ETF华宝（589520）及其联接基金（联接A：024560
，联接C：024561）重点布局国产AI产业链，成份股囊括国产GPU龙头（如寒武纪） ，国产ASIC龙头（如芯原股份）
、AI应用龙头（如金山办公）
，半导体行业权重占比近一半，具备较强进攻性；软件行业权重占比超三成 ，有望受益于AI应用补涨行情 。同时，该ETF是融资融券标的
，是一键布局国产算力的高效工具
。

　　【“光
”调整，“电”防御！华宝基金电力ETF（159146）收涨3.63%创新高 ，8股强势涨停！算电协同持续落地】

　　电力板块爆发涨停潮
，中证全指电力公用事业指数涨超3.5%。成份股全线上扬，涪陵电力、上海电力 、建投能源
、赣能股份、豫能控股 、广西能源
、林洋能源、华能蒙电等8股涨停 ，浙能电力 、京能电力
、江苏新能、大唐发电 、国电电力等多股大涨超5% 。

　　热门ETF方面
，“风光水火核 ”全能源布局的电力ETF华宝（159146）全天走强，场内收涨3.63% ，收盘价创上市新高！单日放量成交超4400万元
，资金近五日累计增持超4200万元
。

　　与之相对，“光”板块走弱 ，光模块CPO含量超50%的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内跌1%
，资金逢跌增持1.4亿份。市场结构上，A股常围绕“光
”与“电”切换：今日光模块板块随外围调整 ，电力独立走强，既体现电力作为算力内部的防御属性
，也揭示了电力不同于传统红利板块的核心逻辑——在AI时代，电还具备确定的成长性 。

　　从消息面来看 ，今日电力板块爆发涨停潮
，其核心驱动是“算电协同 ”从政策预期迈入实际落地阶段
。

　　直接消息催化或来自两方面：一是国内首次实现大型数据中心以虚拟电厂形式参与电力现货交易，实现“算随电动
” ，验证了算力与电力双向协同的商业模式；二是上海发布会明确“十五五”算力规模倍增并配套建设四大千万千瓦级绿电基地
，强化了需求预期。

　　银河证券表示，电力企业布局算电协同 ，产业趋势逐步确立
，建议把握两条电力投资主线：1
、切入数据中心赛道，打造第二成长曲线的公司；2、为数据中心供电 ，现阶段已有项目落地
，或在八大算力枢纽节点等核心区域有所布局 、具备卡位优势的公司，未来有望受益于量、价的双重改善 。*

　　在AI时代“卖铲人 ”角色下 ，电力板块价值重估的启动。电力ETF华宝（159146）及其联接基金（代码：026949），聚焦电力公用事业领域
，全面布局火电
、水电、风电 、核电及光伏，既能捕捉新能源装机爆发的成长弹性 ，又能依托传统电力龙头的高股息与稳定现金流平滑市场波动
，实现“防守底仓+成长弹性
”的双重适配
。

　　【AI行情扩散，港股互联网酝酿转机！华宝基金513770底部涨近1% ，关注Token热潮下的价值重估】

　　港股AI低位反弹
，互联网龙头多数上行，腾讯控股盘中涨超4% ，收涨逾2%；阿里巴巴-W
、美团-W涨逾1%。港股AI核心工具——港股互联网ETF华宝（513770）低开高走
，全天维持涨势，场内价格收涨0.99% 。

　　就在前一日 ，港股互联网ETF华宝（513770）下探本轮回调新低
，其跟踪的中证港股通互联网指数当前市盈率PE（TTM）仅20.06倍，位于近10年4.3%分位点的历史底部区间 ，具备较高的安全边际
。

　　近期AI行情扩散，多家机构提示
，在硬件端经历过大幅反弹后，港股互联网板块有望迎来AI产业链扩散带来的行情机会。兴业证券指出 ，港股互联网因其具备国产算力的交易属性以及AI应用落地率先受益的方向
，有望成为行情扩散的重要主线之一 。此外，从海外映射角度看 ，以港股互联网为代表的云厂商也有望是后续国内AI行情补涨的方向
。*

　　OpenRouter最新测算数据显示
，上周（5月11日至5月17日）全球AI大模型总调用量为26.9万亿Token，连续四周上涨。其中上榜的中国AI大模型周调用量达7.693万亿Token ，是同期美国的1.81倍
，连续三周实现反超并稳居全球首位 。token消耗量持续上行，对阿里、腾讯等云厂商构成确定性利好
。

　　与此同时 ，互联网龙头AI商业化加速推进。腾讯云今日公告
，Hy3 preview 、DeepSeek-V4-Pro两款模型将于2026年5月27日10：00起结束限时免费公测，转为正式商用服务 ，根据模型调用按量计费 。3月以来，国内外云厂商掀起连环涨价潮
。腾讯云部分模型按Token计费后涨幅超400%
，阿里云AI算力产品涨价5%至34%。

　　值得关注的是，互联网龙头一季报夯实了基本面反转叙事 。阿里巴巴正式迎来“AI商业化回报周期” ，AI相关收入连续11个季度三位数增长
，并预计AI模型与应用服务年化经常性收入将在6月突破100亿元，年底将翻三倍突破300亿元。互联网龙头正处于向“AI+云 ”科技平台转型的关键突破期 ，有望打开盈利增长空间
，迎来价值重估
。

　　关注Token热潮下港股互联网龙头价值重估。港股互联网ETF华宝（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴-W
、腾讯控股等科技巨头及各领域AI应用公司 ，龙头优势显著
，日内T+0交易，流动性佳 。

　　看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF华宝（520560） ，自带“科技+红利
”哑铃策略
，重仓股既有阿里巴巴等高弹性科技股，又囊括了银行、保险等稳健高股息 ，是港股长期配置的理想底仓工具
。

　　来源：沪深交易所等，截至2026.5.19。基金费率详见各基金法律文件 。

　　机构观点参考来源：①中银证券20260424《AI 端侧迎来模型催化新逻辑》；②东吴证券20260516《高位波动后
，科技主线逻辑未改》；③银河证券20260519《算电协同谱新篇，绿电价值迎重估—— Token经济研究系列之电力行业篇》；④兴证策略20260507《AI扩散 ，也别忘了恒科》
。

　　风险提示：科创人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪上证科创板人工智能指数
，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；电力ETF华宝及其联接基金被动跟踪中证全指电力公用事业指数 ，该指数基日为2004.12.31
，发布于2013.7.15；港股互联网ETF华宝及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30 ，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整
，其回测历史业绩不预示指数未来表现 。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐 ，不代表基金管理人和基金投资方向
。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股 、评论
、预测、图表 、指标
、理论、任何形式的表述等）均只作为参考
，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点 、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议 ，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任 。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》
、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征
，选择与自身风险承受能力相适应的产品
。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估 ，电力ETF华宝（159146）风险等级为R3-中风险
，适宜平衡型（C3）及以上的投资者；科创人工智能ETF华宝（589520）、港股互联网ETF华宝（513770）风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4及以上投资者 ，适当性匹配意见请以销售机构为准 。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价
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。