本报记者 李 静
2025年，黄金行业迎来量价齐升的丰收年，申万三级黄金行业8家A股上市公司整体营收与净利润均实现大幅增长 ，盈利水平显著提升。2026年一季度 ，黄金价格维持高位震荡，行业延续高景气度 ，8家上市公司业绩再创新高 ，量价齐升的逻辑持续兑现。
从营收规模看，山东黄金矿业股份有限公司（以下简称“山东黄金”）2025年以1042.87亿元营收领跑全行业 ，成为行业唯一营收破千亿元的企业；中金黄金股份有限公司（以下简称“中金黄金”）营收790.75亿元 ，位居第二；中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司（以下简称“中国黄金 ”）、湖南黄金股份有限公司（以下简称“湖南黄金 ”）营收分别达698.22亿元 、501.81亿元，分列第三位 、第四位；西部黄金股份有限公司（以下简称“西部黄金”）、赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（以下简称“赤峰黄金 ”） 、四川黄金股份有限公司（以下简称“四川黄金 ”） 、招金国际黄金股份有限公司（以下简称“招金黄金”）营收依次为135.67亿元、126.39亿元 、10.26亿元 、5.27亿元 ，行业梯队分化明显 ，头部企业集聚效应凸显 。
净利润方面，中金黄金2025年以49.34亿元归母净利润居首；山东黄金紧随其后 ，净利润为47.39亿元；此外 ，赤峰黄金、湖南黄金净利润分别为30.82亿元 、14.88亿元 。另外，西部黄金 、四川黄金、招金黄金 、中国黄金四家企业净利润分别为4.72亿元 、4.66亿元、1.59亿元、2.75亿元。
从营收增速看，西部黄金2025年营收同比增长93.80%居首 ，湖南黄金营收同比增长80.26%紧随其后 ，成长弹性突出；净利润增速端，四川黄金净利润同比增长87.69%领跑 ，西部黄金 、湖南黄金分别同比增长86.09% 、75.77%紧随其后 ，行业高增长态势明显，盈利端兑现力强劲 。
万联证券投资顾问屈放在接受《证券日报》记者采访时表示 ，头部黄金企业依托资源储量、开采成本 、产能规模等核心竞争优势 ，在金价上行周期中展现出更强的盈利兑现能力，推动行业集中度持续提升 ，整体呈现出“全员高增 、头部领跑 ”的发展格局 。
2026年一季度 ，A股黄金行业8家上市公司业绩延续高增长态势，盈利弹性持续释放。
营收方面 ，山东黄金以325.16亿元营收领跑 ，同比增长25.37%，规模优势稳固；中金黄金营收225.88亿元，同比大增52.01% ，增速显著提升 ，产能释放成效凸显；湖南黄金、中国黄金营收分别达188.30亿元 、153.45亿元，同比增长43.51% 、39.46%；西部黄金营收80.83亿元 ，同比大幅增长 ，并购矿山产能持续释放；赤峰黄金、四川黄金 、招金黄金营收依次为35.54亿元 、4.81亿元、1.79亿元，同比均实现大幅增长 。
净利润端 ，行业盈利爆发态势更为显著 ，低基数企业实现倍数级增长：招金黄金净利润1.87亿元，同比增速高达6136.21% ，成为一季度“增速之王 ”；中金黄金净利润23.81亿元 ，同比增长129.23%，盈利规模与增速双高；赤峰黄金净利润9.88亿元 ，同比增长104.43%；湖南黄金 、西部黄金 、四川黄金净利润分别为5.96亿元、5.22亿元、2.66亿元 ，同比增速均超79%；山东黄金净利润14.46亿元，同比增长40.87%，实现高基数下维持稳健高增长；中国黄金净利润1.64亿元 ，同比增长21.69% 。
“当前 ，黄金行业正处于高景气周期，量价齐升驱动企业业绩持续释放。”前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示 ，在全球降息周期开启 、各国央行购金持续加码等因素影响的背景下 ，黄金价格有望维持高位运行，行业企业盈利弹性将持续凸显 。
